加密市场的情况变幻不定，关于牛市转向的讨论一直都有。然而，更值得去深入研究的是，到底有哪些投资主题能够成为牛市的“推动力量”？接下来就让我们去了解一下。
机构投资主导趋势
2017 年加密领域出现了零售革命。然而，下一轮牛市可能会由机构投资者来主导。现在，越来越多的机构开始关注加密市场，像一些华尔街的大机构已经开始配置比特币等加密资产。机构的资金规模很大，并且投资策略也很成熟，能够给市场带来稳定的资金流入，同时也能带来专业的投资理念。与散户追涨杀跌的行为不同，机构更加注重长期的价值投资，这种方式有利于市场的健康发展。
代币功能说的困境
2018 年“代币功能说”遭遇了攻击。在那时候，很多 DApp 的原生代币都暴露出了一些问题，比如速度比较慢。像某些 DApp 在进行交易时，需要花费较长的时间来确认，这就让用户对这类代币获取价值的能力产生了很大的怀疑。因为存在性能上的缺陷，所以用户体验不好，导致大量用户流失。而大量用户流失又使得 DApp 生态难以繁荣起来，这样一来，代币也就很难展现出它的真正价值了。
Fat Monies理论潜力
即便机构推动了牛市，“Fat Monies”理论也有可能吸引机构。尤其是比特币 ETF 等这类金融产品如果获得批准，那么该理论就会有政策方面的支持。就如同在传统金融市场中，合规的金融产品是能够吸引大量资金的。如果比特币 ETF 上市，那么更多的机构投资者就能够以更便捷且合法的方式投资比特币。随着资金不断涌入，会对“Fat Monies”理论相关的投资主题的发展起到进一步的推动作用。
治理因素受关注
Placeholder VC 在 Decred 上进行了重大的投入，这是因为它认同“治理”对于驱动开发者参与而言是一个长期的关键因素。如果治理良好，项目就能健康发展，就如同一个管理得井井有条的公司更容易实现壮大和变强。在加密项目领域，合理的治理机制能够对各方利益进行协调，提升决策的效率，吸引开发者贡献代码，使项目功能得以完善，进而提升项目的价值。
新主网创造模式
新主网在不同共识下上线，从而带来了新的商业模式。这些新主网不再仅仅局限于单纯的代币投资。一些新主网通过搭建去中心化的应用平台，并且引入了新型的经济模型。这种多样化的模式能够吸引不同类型的资本进入。比如，风投机构可能会因为看中项目的长期潜力而进行战略投资；对冲基金则可能会参与短期的套利交易。
机构资金新机遇
新的机构资金将会促使市场发生重大变动。机构主要关注盈利方面，对于区块链和 DApp 不一定会进行深入的研究。代币化证券的前景非常诱人，就如同去年的“企业区块链”概念一样。机构能够把现有的投资组合拓展到加密领域，以此来降低风险。例如，一些传统的投资公司开始以代币化证券作为切入点，参与到加密市场中，这样既可以享受到潜在的收益，又能够运用熟悉的投资逻辑。
你认为哪种投资主题最有希望推动加密市场的下一轮牛市？欢迎大家发表评论来分享自己的观点，同时也不要忘记给本文点赞和进行分享。
