虚拟货币交易所基础

虚拟货币交易所如今在金融市场中很受关注。它能促成不同虚拟货币之间的交易，还能让人们用美元、欧元、人民币等法定货币购买虚拟货币。越来越多的投资者参与其中。例如，国内有许多投资者会借助境外的一些交易所进行交易活动，市场规模正快速扩张。

此类交易所是虚拟货币得以流通和投资的重要场所，能为投资者提供买卖虚拟货币的渠道。在国际范畴内，像币安、火币这类知名的虚拟货币交易所广为人知，它们为全球众多用户提供服务，交易的活跃度相当高。

交易所合约本质

交易所合约是以传统期货合约为源头的。交易所统一制定出了标准化协议。传统期货合约规定，需在未来特定的时间以及特定的地点交割一定数量的标的资产。而虚拟货币合约属于与之相似的概念。

虚拟货币交易所的合约在多方面是标准化的。例如交易品种是标准化的，交割日期等条款也是标准化的。这种标准化使得合约的流动性得以提高，同时也让合约更具可交易性。正因合约具有这些特点，投资者才能够更便捷地进行合约的买卖。像比特币合约这样的，每天都有众多的交易在发生。

永续合约玩法

目前，虚拟货币交易所大多会运用永续合约这种方式。永续合约和有交割期限的期货合约不一样。它不存在设定交割的日子这一情况，并且在期限方面没有限制。

投资者将本金作为保证金，凭借交易所提供的杠杆作用，对虚拟货币的价格涨跌进行推测，以此来实现获取利润或承受亏损的目标。比如，有部分人利用少量资金并借助杠杆参与比特币永续合约交易，若对价格涨跌的判断正确，就能获得丰厚收益；而若判断错误，就很可能将本金全部亏掉。交易所通过收取手续费来实现盈利。高杠杆会增大投资者面临的风险，同时也能让交易所收取更多的手续费。

合约带单模式

合约带单的意思是，有经验的交易者会把合约交易的相关决策以及操作进行分享。其他投资者会去追随这些交易者的操作，同时也会去复制他们的操作。他们这样做，是期望自己能够获取与那些经验丰富的交易者相近的收益。这种方式和社交交易较为相似。

带单者在圈子中通常具有一定的影响力，跟单者对他们的交易能力持有信任。例如，某些币圈的大 V 会在社交媒体上把自己的交易操作进行分享，众多粉丝会做出跟随的选择。这种模式乍一瞧似乎给新手投资者提供了获取利润的捷径，然而实际上是存在一定风险的，原因在于带单者的决策并非始终正确。

带单返佣内幕

在带单返佣的过程中，交易者（包含 KOL 和散户）接受了交易所的请求。他们借助社群的影响力进行宣传，以此吸引跟单者。随后，从跟单者的交易里获取交易所返还给他们的佣金。

他们通常会分享注册交易所账号的邀请码。对于使用该邀请码注册的用户，在后续进行合约交易时，交易所会按照一定比例，把手续费等费用返还给带单者。部分 KOL 依靠众多跟单者的交易，每个月能够获得数万元甚至更多的返佣收入。然而，这种行为的背后潜藏着诸多的法律隐患。

带单返佣法律争议

关于带单返佣行为的法律认定存在不同看法。若要认定带单者构成开设赌场罪，首先得把交易所的合约玩法认定为赌博行为，并且要将交易所当作提供赌博活动的场所。

在当下的司法实践里，多数情形下会判定交易所存在开设赌场的这种行为。司法机关把永续合约认定成是赌博。参与带单返佣的人员会被当作与赌场有代理方面的关系，从而构成开设赌场罪。那些为国外交易所在国内招揽客户的带单返佣人员不要存有侥幸心理。倘若被认定违反了相关的法规，返佣的那部分金额会被当作非法收入而需要进行退赔。那么，对于虚拟货币交易所存在合约带单以及返佣这种混乱的状况，你认为应该用何种更恰当的方式来进行监管？