紧张局势引发油市震荡

俄乌关系持续紧张，市场情绪不稳。人们对原油供应的不确定性越来越担忧，任何局势变动都让油市紧张不安。最近，这种担忧直接导致油价猛涨，众多短期投资者纷纷涌入，试图从动荡的市场中获利，这又进一步推高了油价。

当前情况下，投机行为的影响尤为显著。据数据显示，最近WTI原油投机多头持仓中，净多头比例竟高达77%，超过了历史90%的分位数。这股短期内的投机热情，犹如一把烈火，迅速推高了油价。

金融因素助推油价飙升

经过计算，金融因素导致油价额外增加了大约15美元。众多投机资本涌入市场，激烈追逐价格波动，使得油价显著偏离了供需的基本面。众多投资者察觉到市场紧张，预测油价将上涨，于是纷纷投入资金，进而推动了油价的非理性攀升。

全球金融市场之间的相互影响使得油价波动更加剧烈。金融衍生品交易活动频繁，这使得市场变得更加敏感，哪怕是轻微的变动也可能导致油价的大幅波动。现在的油市，已经不再仅仅是商品交易场所，它已成为金融竞争的焦点。

美国通胀受油价影响几何

能源价格上涨加剧了美国的通胀问题。在美国的通胀构成中，能源部分占了7.35%，其中原油类商品占了4%。原油价格的大幅上涨导致消费者在燃油和电力上的花费大幅上升，这又进一步提升了通胀的数值。

尽管当前通胀压力有所上升，但并未改变通胀逐渐下降的趋势。考虑到对季度原油价格的预测，我们预计美国通胀率将在第一季度达到峰值后开始下降。随着时间的流逝，能源价格对通胀的推动作用将逐渐减弱，而经济的自我调节功能也将开始显现。

美联储加息与美债走势预测

油价显著上涨，导致美联储在短期内将主要关注点放在了通胀问题上。他们计划在三月开始实施首次加息。此举是为了控制通胀，但同时也可能对经济造成某些影响。在短期内，美国国债的收益率有可能上升，但从长远来看，其收益率并不会持续上升。

保持美联储全年仅加息一次及美债收益率3月份达到最高点的预测。随着通胀压力逐步减轻，市场对加息的预期将有所减弱。预计美债收益率将在第一季度末接近2.1%的水平达到峰值，随后将开始下降并逐渐趋于平稳。

中国CPI因油价温和上升

油价上涨对中国消费者价格指数（CPI）有所作用。在我国历史上，CPI中枢的大幅上升通常是由油价或猪肉价格变动引起的。这次油价上涨也会导致物价水平的上升。但总体而言，这种影响并不剧烈。

核心CPI的回升未达预期，自去年10月底起，疫情反复出现，影响了消费的恢复。在此期间，核心CPI持续保持在1.2%左右。据此判断，全年CPI的中间值将保持在1.8%，预计年内不会突破3%的界限。

油市供给端的未来看点

在短期内，原油市场的供需差距维持在每天100至150万桶，这一不平衡状况使得油价得以持续攀升。然而，在供应方面，也出现了一些正面信息。原计划在今年的5月1日，OPEC+成员国将提升每日减产标准的160万桶，这预计将有助于提高原油产量。

长远来看，冲突成为常态后，对油价的推高效果将逐步减少。市场逐渐适应了局势的改变 https://www.mssoft.cn，供应的不确定性带来的影响也将逐步减小。预计全年油价的核心值将依次为100、95、80、80美元。第一季度，由于危机加剧导致的金融因素，油价高点有可能超过120美元。

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